Una de las lecciones que ha dejado la crisis financiera internacional ha sido la necesidad de diversificar las fuentes de financiación especialmente en Europa y más concretamente en España, donde el cierre del grifo crediticio dejó sin recursos a buena parte de empresas acostumbradas a depender exclusivamente de sus bancos o cajas de confianza.
“Nosotros calculamos que sólo aproximadamente el 20% de su financiación proviene de bonos, un porcentaje muy inferior al de los países de nuestro entorno”, exponen los analistas de la firma de préstamos directos Bravo Capital, en un reciente informe sobre las fuentes de financiación de la gran empresa española.
“El proceso de diversificación hacia fuentes no bancarias no es fácil ni rápido. Las grandes compañías españolas pertenecientes al Ibex 35, empezaron hace algunos años a emplear financiación alternativa y actualmente se financian en un 32% mediante bonos. Aun así, todavía un quinto de las grandes empresas no han accedido al mercado de bonos, y este porcentaje es mucho mayor para las empresas que no forman parte del Ibex 35”, subraya el documento.
“Antes de la crisis, muchas empresas no percibían la necesidad de diversificar sus fuentes de financiación, dado que el crédito bancario era abundante y a tipos bajos. Esta situación puso a muchas de ellas en situación de dificultad cuando los bancos redujeron sus líneas de crédito en los años posteriores a la recesión”, explican desde Bravo Capital, constatando el paulatino interés que ha venido despertando el mercado como fuente alternativa de financiación en los últimos años, y convencidos de su progresión al alza en los próximos años.
Sin embargo, el estudio reconoce que la tendencia se ha congelado dado que “recientemente, los bancos han retomado la concesión de nuevos créditos” y a mejor precio. “La diferencia de tipos rebaja tanto la financiación bancaria que desincentiva su transformación en deuda no financiera”, admite José Luis Villafranca, director general de Bravo Capital. Así, de 2014 a 2015, la financiación en los mercados apenas ha pasado de suponer un 31% a un 32% del total.
Además, excluyendo a bancos y aseguradoras, hay un 20% de compañías del Ibex que no emiten bonos, entre las cuales se incluyen Mediaset e Inditex con deudas cercanas a cero.
El año pasado había ya ocho firmas en las que la financiación no bancaria suponía ya más del 50% del total. Este grupo lo lideran Telefónica (76%), Gas Natural (68%) y Abertis (67%). Del lado contrario, aumentaron su exposición a las entidades crediticias Abengoa (que salió del Ibex 35 el pasado noviembre), DIA (que pasó de un 68% de bonos a un 39% al incrementar el volumen de préstamos sindicados e hipotecarios) o Amadeus.
Medios que recogen la noticia:
Cinco días: El Ibex 35 aún depende al 68% de la financiación bancaria
Expansión: Ocho compañías del Ibex obtuvieron más del 50% de su financiación en 2015 a través de bonos
El Economista: Ocho compañías del Ibex obtuvieron más del 50% de su financiación en 2015 a través de bonos
Europa Press: Ocho compañías del Ibex lograron más del 50% de su financiación en 2015 a través de bonos
Efe empresas: Ocho compañías del Ibex logran más del 50% de su financiación a través de bonos
La Razón: Ocho compañías del Ibex 35 logran ya más del 50% de su financiación a través de bonos